2018年，出生率和人口自然增长率创新低，出生率较17年放缓近0.15个点至10.94‰，人口自然增长率较17年放缓近0.15个点至3.81‰，两个指标均加速回落（图16）。从人口结构上看，老龄化加深，60岁及以上人口在总人口中占比较17年提升0.6个点至17.9%，其中65岁及以上人口占比提升近0.5个点至11.9%（图17）。

此外，出生人口的显著下滑反映在总和生育率的下降，将使人口拐点更早来临。我们测算得到，2018年的出生人口对应的总和生育率为1.51，较2016年的1.62有显著的下降。如果假设总和生育率至2050年，每年都维持在1.51（情形1），与每年都维持在1.62（情形2），两种情形相比较：

• 情形1的出生人口相较于情形2将有明显下滑，两种情形的人口将相差约0.1千万（图18）。

• 此外，情形1的人口拐点将更早到来（图19）。情形1下，人口总量拐点将在2028年到来；届时总人口将达14.29亿，至2035年，人口将达14.17亿；2050年人口将达12.99亿。在情形2下，人口拐点将在2030年到来，届时总人口将达14.41亿，在这种情况下，在2035年、2050年人口将分别达14.35亿和13.32亿。此外，总和生育率的下降还将加快老龄化、使主力购房群体、消费群体人口数量更快速的下滑，对中长期我国房地产市场施压。