玻璃作为建材产品，下游主要用于房地产建筑以及家装家饰类，占比约达到75%，汽车类占比约15%，其他市场，如新能源、家电、电子等约占到10%。房地产作为下游需求75%的占比，加上上市的期货玻璃是建筑白玻，主要与房地产关联，另外玻璃供应弹性很小，一旦生产，停产或冷修的损失很大，所以在玻璃价格影响因素中，房地产至关重要。

从逻辑层面，我们梳理了下房地产与玻璃的内在逻辑关系。一般房地产需要资金才能进行一系列开发投资，其中资金来源主要是国内贷款、自筹资金、定金与预收款以及个人按揭等，而定金与预收款、个人按揭主要来源于房地产销售这块。房地产拿到资金后，会进行一系列开发投资，先是购买土地，新开工，施工，然后竣工交房。房地产销售目前更多采用期房销售，占比达到75%以上，就是新开工一段时间后，拿到预售许可证，然后进行预售，然后施工竣工交房。少部分的现房销售，就是竣工后销售，而玻璃的需求主要产生在竣工前一段时间。整个过程中，我们可以看到房地产销售对玻璃的需求有重要的影响，

首先，房地产销售决定资金会影响后续一系列房地产新开工、施工以及竣工节奏，另一方面，期房销售后有交房的需求，会形成玻璃需求。当然购置土地、新开工、施工都会影响存量的竣工量。