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宏观杠杆率是居民、企业、政府三大部门负债的总和

导读  1、居民部门:居民部门负债是要是房贷,中国居民房产在总资产当中的占比近80%,过去10年,由于房价上涨,刺激居民贷款买房,导致中国居民
 1、居民部门:居民部门负债是要是房贷,中国居民房产在总资产当中的占比近80%,过去10年,由于房价上涨,刺激居民贷款买房,导致中国居民部门负债率快速上升。数据显示,住户部门杠杆率从2008年的17.9%上升到2017年末的49.0%。虽然低于国际62.1%的平均水平,也低于影响金融稳定水平(国际货币基金组织认为超过65%会影响到金融稳定)。

  但是由于短短10年间上升的速度太快,这是需要警惕的,如果以原来的速度上升,那么很快就会超过65%。

  2、企业部门:企业部门主要是非金融企业,负债主要是银行贷款,企业债等。数据显示,2007—2017年,中国非金融企业部门杠杆率一直呈现上升趋势,10年间上升65.9%。截至2017年末,非金融企业部门杠杆率为163.6%,不仅在全球主要经济体排名中位列第一,而且是导致中国宏观杠杆率快速上升的主要原因。

  3、政府部门:政府部门债务包含国债和地方债,央行数据显示:截至2017年末,我国政府部门杠杆率为47%,这一数据不仅远低于发达经济体平均水平(100.9%),甚至低于新兴市场经济体平均水平(49%)。当然如果把地方隐性债务也算在内的话这个比例要高很多,可即使是这样,也远远还没达到100.9%。

  综上所述,我们可以知道,在国民经济三大部门当中,未来仍然有加杠杆空间的一是居民部门,二是政府部门。从居民部门来看,未来虽然有加杠杆空间,但是距离警戒线已经很近,未来空间有限,而空间最大的则是在政府部门方面。

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