基建投资：反弹持续，后续空间值得关注
2019-01-22 14:13:39
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导读 基建弱V型复苏，关注后续总空间。累计同比口径看，广口径基建（含电力）1-12月份增速较1-11月提高0 6个点至1 8%，窄口径基建（不含电力）较
基建弱“V”型复苏，关注后续总空间。累计同比口径看，广口径基建（含电力）1-12月份增速较1-11月提高0.6个点至1.8%，窄口径基建（不含电力）较1-11月提升0.1个点，达3.8%。当月同比口径看，广口径基建（含电力）和窄口径基建（不含电力）前者增速较11月上升近4.2个点至7.7%，而后者上升1个点至4.8%。环比动能上，广义基建本月增速达0.9%较上月提升3.5%，根据过往专项债发行高峰后反弹动能以及季节性来看当前动能仍然较弱（图10）。
基建子行业两升一降，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业增速反弹2.1个百分点至-6.7%。水利、环境和公共设施管理业次之，上升0.9个百分点至3.3%，交通运输、仓储和邮政业下降0.6个点至3.9%。
未来地方关于隐性债务的清理与化解的进程中，化债资金来源未来将主要集中于预算内资金、处置存量资产以及土地出让收入，同时专项债也将部分用于承载存量隐性债务政府拖欠工程款偿还职能。因此，资金层面对基建的支撑将进一步减弱。
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