首先，上中游产业利润增速回落将会对投资带来压力。12月大宗商品价格下行显著，原油、铁矿石、铜均在12月份出现价格下行，将对上游利润带来持续压力，过往支撑因素出现松动，未来PPI仍将大概率持续走低，整体对上游制造业利润带来冲击，从而影响制造业投资增速。中游制造业方面，从全年的投资与利润变动来看，整体上利润下滑，而投资上行，势必对2019年产生压力（图6）。

其次，抢跑效应减弱，影响中游部分制造业投资。12月进出口连续两月超预期下行，制造业中设备相关和高新技术类投资在未来外需继续放缓的背景中或将受到进一步制约（图7）。

最后，信用角度来看，12月金融数据体现宽信用效果仍然有限，企业部门看，12月企业部门贷款增量较2017年同期共增速2301亿元。其中票据融资增量较去年同期增加1992亿元达3395亿。而企业短期贷款同比仅增194亿元。中长期贷款则同比继续收缩83亿元（图8），信用投放不畅短期仍将持续，对整体投资带来抑制。