上市公司重组不停牌成常态 信披压力或大于股价波动
财政部昨日发布的最新数据显示，10月份，全国一般公共预算收入15727亿元，同比下降3.1%，这也是年内月度财政收入首次出现负增长。同时，国内增值税同比下降2.8%，降幅比上月扩大1.6个百分点，连续两月维持负增长。
今年以来，我国出台一系列减税降费措施。比如，持续推进增值税改革，降低制造业、交通运输等行业增值税税率。将享受减半征收企业所得税优惠政策的小型微利企业年应纳税所得额上限从50万元提高到100万元等。
受益于上述政策，减税效应持续显现。最新数据显示，10月份全国一般公共预算收入中的税收收入13464亿元，同比下降5.1%，这也成为公共预算收入由正转负的主要原因。
上市公司重组不停牌成常态 信披压力或大于股价波动
国际实业的一份公告令“重组不停牌”再度成为市场关注的热点。上证报记者采访了解到，和此前停牌后的操作相比，上市公司在筹划重组等重大事项时明显更谨慎，“主要是防范信息披露违规”；而券商等中介机构的压力也明显增加，“流程要求更快”。
11月12日晚间，国际实业发布公告称，公司正在筹划重大资产购买及重大资产出售事宜，该事项构成重大资产重组，根据证监会《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》中审慎停牌、分阶段披露的原则，公司将与交易相关方积极磋商达成一致意向后，分阶段及时履行信息披露义务。
由于在公告中直接提到证监会的停复牌指导意见，国际实业也被市场冠以“首例重组不停牌”。“首例的说法不太准确。第一，两大交易所的停复牌新规还没有正式发布；第二，此前已经有多家筹划重组的上市公司没有停牌。”有接近交易所的人士向记者分析指出。
记者采访了解到，作为进一步推进市场化的举措之一，今年5、6月份，沪深交易所即已开始试行“重组不停牌”。8月份以来，交易所已对部分筹划重组的上市公司进行口头指导，明确鼓励不停牌、分阶段披露重组。
有色行业最大手笔整合落地 两公司将“易主”并“升级”
11月13日，中铝集团全资子公司中国铜业与云南省国资委签署《关于云南冶金集团股份有限公司的无偿划转协议》，云南省国资委向中国铜业无偿划转其直接持有的云冶集团51%股权。
有接受上证报记者采访的有色行业研究员表示，这不仅是国内有色行业的最大手笔整合，也将对全球有色金属行业的格局产生影响。
此次划转将直接导致两家上市公司“易主”并“升级”。据查询，云冶集团目前持有云铝股份42.57%的股份、持有驰宏锌锗38.19%的股份。此次划转完成后，两家上市公司的实际控制人将由云南省国资委变更为国务院国资委。
此次整合是双方前期合作的落实。据上证报记者查询，今年5月27日，中铝集团曾与云南省人民政府签署合作协议，双方拟以中国铜业为平台进行合作，合作方式包括但不限于增资、划转等。
券商为沪伦通投资者设门槛 标准比照金融衍生品
沪伦通距离市场预期的开通时间越来越近，沪港通的市场基建及系统、制度等都在有序推进之中。多家证券公司经纪业务人士表示，目前沪伦通投资者适当性管理办法草案已制定，初期只有具备中高风险承受能力的投资者可参与此业务，待业务开通之后再作适度调整。
除交易所对沪伦通投资者设置了300万元的资金门槛，各家证券公司还依据投资者适当性管理办法相关规定，设置了沪伦通投资者参与门槛。多家券商不约而同地将投资者适当性门槛设为具备中高风险承受能力。
一家中型证券公司的相关负责人表示，考虑到前来发行CDR的公司都是英国的大蓝筹、绩优股，最初公司将沪伦通的适当性门槛设为中等及以上风险承受能力者可参与，但在仔细研究规则及两国上市的不同差异之后，出于审慎角度将风险等级定得高一些。中高等级的风险承受者不仅可以买卖A股，还可以交易期货、期权等金融衍生品。
某大型上市券商经纪业务相关负责人表示，业务开展初期，考虑到伦敦市场信息披露、会计准则、公司行为等与国内规则存在差异，对沪伦通的投资者适当性门槛定在R4即中等偏高风险，积极型及激进型客户可以参与。未来等业务进入常规运行后，会根据国内投资者对沪伦通的熟悉程度进行适度调整。