38亿元并购实现产业转型后，湖北上市公司国创高新(002377.SZ)的经营业绩或将告别微利时代。

今年三季报显示，公司实现净利润2.21亿元，同比大增5.31倍。公司预计，全年净利润的增幅将超过6倍。

国创高新原本是一家主营改性沥青的公司，经营业绩一直不太理想，2010年上市以来，其净利润处于增长一年下降两年的循环中，基本上处于微利时代。

改变从2016年开始，当年经营业绩跌入谷底，国创高新决定破釜沉舟实施转型计划。2017年，公司完成了以38亿元的交易价格收购了深圳云房，切入房地产服务领域，成为A股房地产服务第一股。依靠房地产服务业绩贡献，公司实现了盈利能力大幅提升。

不过，随着房地产市场调控持续，房地产服务业务或将受到一定影响。上月，公司宣告筹划5个月的定增募资13亿元加码房地产中介服务业务计划终止。

昨日下午，针对地产市场调控、深圳云房是否能完成承诺业绩等问题，长江商报记者致电国创高新董事办，一工作人员称董秘不在，自己对前述问题并不清楚。

二级市场上，今年5月份以来，股价最大跌幅超过50%。幸运的是，随着近期股价上扬，控股股东解除质押及补充质押，股权质押风险已经解除。

全年净利将超3亿元

从改性沥青转型至房地产服务，国创高新的经营业绩实现了质的提升。

今年前9个月，国创高新实现营业收入32.40亿元，较上年同期的11.65亿元增长了178.20%，净利润2.23亿元，去年同期为0.35亿元，同比增长了531.51%，扣非净利润2.19亿元，比去年同期的0.26亿元增长了734.49%。

分季度看，今年一季度实现的营业收入和净利润分别为10.22亿元、0.76亿元，同比分别增长1028.54%、933.50%。二季度继续大幅增长，半年报显示，其营业收入达到20.70亿元，同比增长769.11%，净利润1.36亿元，同比增长2877.00%。一二季度均实现了扭亏为盈。

不仅如此，公司还预告称，预计今年全年的净利润区间在3.10亿元至3.30亿元之间，变动幅度为617.84%至664.15%。

国创高新的亮丽业绩始于去年下半年。去年三季，公司成功实现了扭亏为盈，四季度业绩再次大幅增长，使得去年全年经营业绩大幅上升。去年全年，公司的营业收入达到25.81亿元，同比增长292.31%，净利润0.43亿元，同比增长727.87%。

去年下半年以来，国创高新经营业绩大幅增长，源于公司成功实现了产业转型。而在转型之前，其经营业绩一直不理想。

国创高新于2010年3月23日在中小板挂牌，2010年至2016年，其实现的营业收入分别为7.85亿元、9.17亿元、12.61亿元、11.72亿元、19.48亿元、14.56亿元、6.58亿元，2013年的营业收入小幅下滑，2016年则断崖式下滑，下滑幅度达54.82%。

同期，净利润的数据更为难看。其净利润分别为0.37亿元、0.38亿元、0.21亿元、0.17亿元、0.45亿元、0.31亿元、0.05亿元，同比增幅依次为6.74%、1.77%、—44.82%、—18.13%、159.51%、—30.31%、—83.25%，除了上市初的2年时间业绩还算平稳外，其他5年中，一年大幅增长、四年大幅下降，基本上属于保壳状态。

总体而言，上市至2016年，虽然国创高新并未亏损，但也一直处于微利状态。对此，公司曾解释称，公司为国内改性沥青行业一流企业，但受宏观经济环境、天气、行业周期性等因素综合影响，公司沥青业务的业绩不太理想。

逾八成营收来自新业务

国创高新经营业绩大幅增长，源于收购深圳云房后，切入房地产服务领域。

2016年，在经营业绩跌入谷底之时，国创高新决定背水一战，谋求通过跨界并购等途径实现传统主业转型。

2017年初，公司发布了拟作价38亿元收购以O2O模式为核心的全国性房地产综合服务提供商深圳云房的公告，当年内完成收购这一事项的重大资产重组工作，成功切入了房地产中介服务领域。

当时，市场对国创高新高价收购与主业不相关的房地产中介服务领域企业颇有质疑。

根据国创高新当初发布的交易报告书，公司以38亿元向深圳大田等12名交易对方发行股份及支付现金购买其持有的深圳云房合计100%股权;同时，国创高新拟向控股股东国创集团等非公开发行股份募集配套资金20.97亿元。对重组标的的评估基准日定位2016年8月31日，其净资产为2.67亿元，评估值为38.07亿元，增值率为1326.66%。

深圳云房旗下拥有Q房网这一品牌，定位为提供线上与线下(O2O)全渠道营销解决方案的房地产互联网交易平台。

针对质疑，国创高新表示，深圳云房属于轻资产的房地产相关服务行业，采用房地产中介服务行业O2O模式，拥有成熟的商业模式，稳健的运营团队，是一家全国性房地产行业线上及线下一体化闭环交易的服务企业。

当时，交易对方还做出了业绩承诺，即在2016年至2019年的四年业绩承诺期，深圳云房扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2.43亿元、2.58亿元、3.23亿元、3.65亿元。

从目前来看，国创高新的破釜沉舟之举已现成效。2016年、2017年，深圳云房分别实现净利润2.71亿元、2.72亿元，完成率为111.73%、105.62%，均超额完成了承诺的业绩。

今年半年报显示，房地产中介服务业务实现营业收入16.88亿元，占公司营业收入的82.02%。深圳云房贡献的净利润1.36亿元，接近公司净利润的100%。

定增终止 持续盈利能力临考

虽然借助深圳云房实现了经营业绩高速增长，但受多种因素影响，国创高新的持续盈利能力仍面临着考验。

或许是发现深圳云房超强盈利能力，今年5月3日，国创高新推出拟向不超过10名特定投资者非公开发行不超过1.83亿股股票，募资13.02亿元，用于长租公寓、营销网络、O2O体系等三个项目建设，加码房地产中介服务。

然而，5个月后，公司宣告终止，理由是资本市场环境等因素发生了诸多变化，综合考虑内外部各种因素，公司决定终止本次非公开发行股票事项。

定增终止或与公司股价跌幅较大有关。今年4月29日，定增方案推出前一个交易日，其股价为6.80元，而到了10月8日为4.98元，下跌了26.76%。

募资未果，这意味着公司加码房地产中介业务的计划不能彻底如愿，这或将影响房地产服务业务的持续盈利能力。

从深圳云房自身来看，虽然2016年、2017年均超额完成了承诺的业绩，但2017年实现的净利润仅比2016年增长100万元。今年上半年，其实现净利润1.36亿元，仅为承诺业绩的42.11%，下半年的压力还很大。

此外，在房地产市场调控的背景下，无论是新房还是二手房，交易量都在下滑。根据东吴证券跟踪数据，在“十一黄金周”，35城市一手房成交，相比2017年周均成交同比下降28.3%，环比下降22.1%;9城市二手房成交，相比2017年周均成交同比下降62.2%，环比下降46.1%。

不仅如此，长江商报记者在部分全国性房产中介华中部分门店发现，曾经一度红火的门店如今人烟稀少，部分门店已经关门，也有部分中介人员宣称要转行。

在这些现实情况下，国创高新的房地产中介服务业务业绩能否延续高增长，还是一个未知数。