在近期举行的中国发展研究基金会博智宏观论坛月度研判例会上，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长许伟表示，疫情冲击之下，平均消费倾向(记者注：指的是消费支出与可支配收入的比值)的恢复相对比较缓慢。在消费倾向下降的同时，非消费性支出、尤其是购房支出与可支配收入的比值回升更明显，居民部门整体支出意愿恢复更显著。

许伟指出，一季度疫情对消费倾向冲击较大，而且消费恢复得相对缓慢——因为疫情，全国居民消费倾向降幅进一步扩大，不过第三季度有所恢复，回升至0.63，相当于去年同期的93%。不过，他同时指出，居民部门的实际支出往往包括消费性支出和非消费性支出，消费倾向走低并不简单等同于居民支出谨慎，非消费性支出恢复更快。

“其中，非消费性支出当中，购房支出占大头。如果把消费和购房支出放在一块看，家庭支出倾向并不低。”许伟做了一个简单的计算，今年前三个季度人均可支配收入减人均消费支出，再乘以总人口，得到家庭部门新增储蓄，大概是12.4万亿元。同期，家庭贷款净增6.12万亿元，加起来意味着家庭扣除消费以后，当期可以动用的资金是18.5万亿元左右。“这些资金，再扣除存款净增长，剩下的大概可能还有小10万亿元，这个数据大致可以跟住房销售额对起来。今年前三季度住房销售额与城镇可支配收入的比值升至0.47，如果分母换成全国可支配收入，比值回升至0.31，较去年同期略有提高。”

许伟还指出，从12.4万亿元新增储蓄资金的配置看，居民部门的风险偏好也不低。今年前三季度居民储蓄存款净增加10万亿元左右，大致占80%，而在去年该比例大约82%。“说明居民部门今年将更大比例剩余资金用于购房或者金融投资。”

“总的来说，消费倾向恢复相对比较缓慢，主要是因为疫情对服务消费的直接限制，商品消费若剔除价格因素，当月增速已经接近去年同期。消费倾向偏低，但非消费性支出，尤其是购房支出与可支配收入的比值略有回升，这与2008年国际金融危机时情况不同。”许伟说，居民部门整体支出意愿恢复更显著。