整体来看，房地产企业当前面临的处境可以从三个方面来展开。

首先，房地产市场受严调控政策影响，销售增速逐步放缓。2018年下半年以来，在政策调控常态化、市场预期下滑的背景下，百强房企销售减速明显。11月以来，虽然房企项目积极入市，新楼盘大幅增加，但去化率表现普遍不及预期，原本房企期望依靠加大供应而现实年末反弹，但实现难度很大。11月，百强房企单月业绩的同比增速仍进一步放缓，从7月58.1%的高位大幅回落至24.5%（如图1所示）。

图1 2018年1-11月百强房企单月销售业绩情况

数据来源：克尔瑞地产

其次，2019年房地产企业将面临较大偿债压力。从去年第四季度开始，国内房企就面临还债高峰期，主要由于在2015-2016年间房地产企业为了业务扩张，采取了高杠杆举债建设的模式，而目前房企的偿债周期已经到来。根据中信建投(11.680, 0.38, 3.36%)报告显示，存续房地产债到期偿还高峰在2021年（如图2所示），但若考虑回售条款，2019年房地产债偿还压力最大（如图3所示）。未来5年房地产债到期偿还压力逐步抬升，2021年为高峰，2019-2022年分别有3711.93亿元、4026.04亿元、7479.55亿元、2518.99亿元和2846.26亿元到期。从季度来看，2021Q3房地产到期偿还量最高，为2339.26亿元，其次为2021Q1的2061.87亿元，2022年以后单季度到期偿还量均小于1000亿元。2019年为房地产债偿还压力高峰。其中，3季度房地产债到期压力最大，达到1133.24亿元，而1季度有840.38亿元的债券可回售，因此加上回售规模后1季度为2019年房地产债偿还压力高峰，达到2263.09亿元。