孟买：房地产开发商及其项目的融资在去年秋天开始出现流动性危机之后正在发生重大变化，准银行和家庭融资人关注其资产的质量和流动性，而不是扩大贷款账簿。

更严格的现金获取使得非银行金融公司(NBFCs)和住房金融公司(HFCs)对项目提案进行了更大的尽职调查。此外，资金紧缩促使贷方和协调人寻求新的结构，既保证安全网，又保证足够的回报。

一些最常用的传统融资结构，如再融资，除非开发商的项目即将完成，并且在短期内有可能实现强劲的销售速度，否则根本不予考虑。Cushman&Wakefield资本市场开发与投资服务部门联席主管

Saurabh Shatdal说：“现在发生的情况不仅仅是流动性紧张，现在发生的事情是贷款人和金融家变得更有选择性。”“房地产经纪人对流动性的需求很高，他们更容易接受新结构和便利化。”

有趣的是，新的产品，如住宅，商业和零售业务的汇总和平台交易正在兴起，为了实现更高的效率，考虑合并互补业务的机会。这些交易使投资者能够更好地控制其投资结果。

房地产投资银行Elysium Capital的创始人Subhash Udhwani表示，“为了实现规模经济，贷款人和融资人有利于跨部门的汇总和平台交易，这种偏好预计会进一步增长。”“我们可以看到印度房地产融资中出现的新产品和结构更加符合西方世界，这是一个成熟的房地产市场。”

此外，过去运作良好的现有金融家 - 开发商关系正在进一步深化，更多曝光。

根据Udhwani的说法，有大型基金收购商业资产，对印度进行长期押注。一方面，有大型单一资产交易，另一方面，与老牌企业建立了经营伙伴关系，强调了房地产市场不断变化的动态。

另类投资基金(AIFs)将受益于房地产市场目前的流动性紧缩，但他们也在谨慎投资，并通过直到过去6-8个月才存在的结构部署资金。

Indiabulls资产管理公司私募股权基金首席执行官Ambar Maheshwari表示，“无论谁投资都变得极具选择性，关系非常重要，我将继续与一位过去表现良好的开发商合作。”“现在，与任何新实体建立新的关系都是一个挑战，除非它已经是一个已经建立的开发商，并且有着良好的记录。”

然而，Maheshwari还表示，由于需求低，住宅部门正面临融资挑战更少的发布。无论是现有项目还是建设项目，商业部门的融资继续在印度的各个微观市场中获得动力。

目前的流动性状况可能会给开发商带来压力，因为即使销售仍然相当缓慢，缺乏再融资也无法推翻债务。此外，较低的建设支出给正在进行的项目带来了进一步的压力。